Surcos ve tarım sektöründeki Los Grobo grubundaki (Agrofina ve Los Grobo Agropecuaria) iki şirketin temerrüdünün neden olduğu belirsizliğin ardından Rizobacter, 20.666 milyon dolar ve 131.000 ABD doları tutarındaki Ciro Edilebilir Borçlar (ON) ödemesini doğruladı.
Biyolojik ürünler konusunda uzmanlaşan Bioceres Group şirketi de ON'un 30 Aralık'ta sona ermesiyle hedeflenen şirketlerden bir diğeriydi. Ancak geçen hafta Ulusal Menkul Kıymetler Komisyonu'na (CNV) bu borcunu ödeyeceğini bildirmişti ve şirket bugün ödemeyi onayladı.
Bu yıl Rizobacter l'e ulaştıdokuzuncu şubesinin açılışı Dünyada. Meksika'da bulunuyor ve Uruguay, Paraguay, Brezilya, Bolivya, Kolombiya, Güney Afrika, Amerika Birleşik Devletleri ve Fransa'da halihazırda bulunanlara katılıyor. Ayrıca, biyolojik çözümlerin üretimine adanmış bir tesisin açılışını yaptı tarım için 10 milyon ABD Doları değerinde.
Rizobacter'in borcunun ödenmesiyle neler olabileceğine dair söylenti, 100.000 ABD Doları tutarındaki bir borsa senetini karşılayamayan yatırım fonu Victoria Capital Partners (VCP) tarafından bağlantılı ve kontrol edilen Grobo Agropecuaria SA ve Agrofina'nın temerrüdünün ardından ortaya çıktı. vadesi geçtiğimiz perşembe günü dolmuş ve 31 Mart'a kadar vadeli toplam 10 milyon ABD doları tutarındaki borsa tahvillerini karşılayamayacaklarını açıklamışlardı.
Daha önce Calvo ailesinden Surcos'un, vadesi kasım ayı sonunda dolan 500.000 ABD doları tutarındaki bir borsa bonosuna gücü yetmiyordu. Ardından ertesi hafta CNV'ye, vadesi Kasım-Haziran 2025 arasında olan 3,5 milyon ABD doları ve 9,3 milyar doların üzerindeki diğer borsa tahvillerinin ödemesini karşılayamayacağını bildirdiler. CNV'nin “veri gizleme” şikayeti ve Kriz Önleme Prosedürü'nün imzalanması talebi.
Los Grobo esas olarak tahıl ve girdi satarak ilgili tarıma odaklanırken, Agrofina ve Surcos temel olarak bitki sağlığı ürünlerinin satışına odaklanıyor ve burada Çin'den teknik sınıfı (tarım kimyasalını üretmek için gerekli olanı) satın alıyorlar ve formülü üretiyorlar. Daha sonra üreticilere pazarlıyorlar.
Firts Capital Group'un 6 Aralık Teminatsız Senet verileriyle yaptığı ankete göre, Bağlantılı Dolar / Sabit Dolar segmentinde müzakere edilen tutar, 2023'te müzakere edilen 3.591 milyon ABD Doları'na karşılık 2.788 milyon ABD Doları oldu; Peso segmentinde ise 4,5 milyar dolar.
Her iki para biriminde işlem gören toplamın 2.770 milyon ABD Doları vadesi geçmiş olup, bunun 1.999 milyon ABD Doları Bağlantılı Dolar / Sabit Dolar (DL/HD) senetlere ve 771 milyon ABD Doları ARS senetlerine karşılık gelmektedir (değerler dönüştürülmüştür) A3500'e göre).
Firts Capital Group'un çalışmalarına göre vadesi dolacak hisselerin yalnızca %30'u Kurumsal Fonların elinde bulunuyor.
Öte yandan vadesi dolacak toplam DL/HD senetlerin (1.999 milyon ABD doları) Gelecek 12 ay içinde yüzde 83'ünün süresi dolacak
Anket, Bağlantılı Dolar / Sabit Dolar senetlere karşılık gelen 1.999 milyon ABD Doları'nın şunları gösterdiğini belirtti: En büyük 20 ihraççı %51,6'yı temsil ediyor (İhraççıların yarısından fazlasının kamuya açık bilgisi bulunmayan, vadesi dolacak toplam senet tutarının 1.030 milyon ABD Doları olduğu tahmin edilmektedir.
İlk sırada 111 milyon dolarla Aceitera General Deheza (AGD); Bunları 100 milyon dolarla YPF ve 96 milyon dolarla Pecom Servicios Energia takip ediyor.
Listede tarım sektörüyle bağlantılı şirketler arasında 76 milyon ABD dolarıyla Bioceres, 55 milyon ABD dolarıyla Syngenta Agro, 39,5 milyon ABD dolarıyla Adeco Agropecuaria ve 26 milyon ABD dolarıyla Rizobacter yer alıyor.
Açıkça ifade ettikleri gibi, Borsa Senetlerinin ihraççı hakkında bilgi sağlama zorunluluğu yoktur. Bu, herhangi bir yatırımcı için kredi takibini zorlaştırır ve ödenmeyen Tahvillerin takibi mümkün değildir.
Varsayılan nedenleri
İktisatçı David Miazzo Kendisi, özellikle tarımsal faaliyetin, stopajlar, düşük döviz kuru ve darbeli emtia fiyatları nedeniyle karmaşıklaşan bir karlılık sürecinden geçmesine rağmen, bunun tarım firmalarının sarsılması için “tetikleyici” olmadığını açıkladı.
Bu anlamda üç şirketin “çok büyük bir kaldıraçla” çalıştığına dikkat çekti ve “iş modeli borçla çalışmayı içerir“Uzmanlara göre bu, “tarım sektöründe alışılmadık bir durum.”
“Finansal sermayeyle büyüdüler ve kendi sermayeleriyle çok az büyüdüler, ancak bunun da riskleri var. Herhangi bir gürültü ürettiğini üretir. Tarım sektörü genel olarak kendi sermayesiyle çalışıyor ve bu kaldıracın yol açabileceği nihai faydalardan yararlanıyor” diye ısrar etti.
Data Miazzo'nun sahibi Miazzo'ya göre, Los Grobo ve Agrofina'da yaşananlar, başlangıçta sektöre verilen kredilerin “geçici likidite azlığından” muzdarip olan Surcos'ta yaşananların bulaşıcı etkisiydi.
Her halükarda uzman, o dönemde Vicentin'de yaşananlar ile şu anda temerrüde düşmüş şirketlerde yaşananları birbirinden ayırdı. İlk durumda, Los Grobo Agropecuaria vakasında olduğu gibi alacaklılar çoğunlukla üreticilerdi; Agrofina ve Surcos vakasında ise bunun tersi doğru. “Tarım sektörüne çift büyüteçle bakılacak. Yatırımcılar sektörde risk görüyor” dedi.
Bu bağlamda Romano Group Araştırma Başkanı Salvador Vitelli, şunları yapmamız gerektiği konusunda uyardı: Ödeme zincirine dikkat edin Los Grobo Agropecuaria'nın temerrüdünün ardından, söz konusu malı başka bir tedarikçiden alabilen üreticiye ödeme yapılmazsa “domino etkisi” yaratılabilir.
“Vadeleri yenilemek daha zor olacak” yorumunu yaptı. “Senet piyasası zorlu. Piyasa bu tür enstrümanlardan çekildiğinden makul oran ve vadede borçlanma zorlaştı. Bugün tüm bunlarla birlikte pazar daha da gerileyecek” diye ekledi Vitelli.
Her iki ekonomist de dikkate alınması gereken bir diğer hususun, 2023'teki ekonomik “felaket” olduğu konusunda hemfikirdi. Distribütörlerden ve üreticilerden gelen ürün stok fazlası bu da Surcos ve Agrofina'ya zarar verdi.
“Bu stratejiden yararlanmayı mümkün kılan bir kur farklılığı vardı. Ve bu şirketler, dolar cinsinden düşük faiz oranlarıyla borç vererek kar elde etmek için finansal stratejiler kullandılar. Pahalı değerlerde girdi stoklarından fazla kaldılar ve daha sonra bunu tercüme edemediler. Bu da stokların artması ve üreticilerin kapasitesinin azalması nedeniyle satışların artmasına neden oldu” diye açıkladı Vitelli,
Miazzo, “Doların yükseleceği korkusuyla üreticilerden gelen mal stoğu arttı. Geçen yıl aşırı alımlar oldu ve bu sezon daha az alıma dönüştü” dedi.
Farklı tahminlere göre, Zirai ilaç pazarı bu yıl 4 milyar dolardan 3 milyar 200 milyon dolara düştü.
Zirai İlaçlar, Tohumlar ve İlgili Ürünler Distribütörleri Ticaret Odası (Cedasaba) başkanı Diego Napolitano'ya göre matrislerde bir çatışma vardı: 2023'te bir finansal matris vardı ve 2024'te bir ekonomik matris vardı. “Öngörülen satış ve fiyatlara sahip olamadılar ve borçlarını ödemelerine de yetmedi.
“Pazar çok değişti. Ürünler dolar bazında yüzde 40 düştü. Yani aynı şey satıldığı sürece ciro en azından yüzde 40 düştü. Ama kimse aynı şeyi satmadı. Bunun nedeni 2023'te alımlara aşırı tepki vermemizdi. Kimse cebinde bir peso olmasını istemedi” diye açıkladı.
Biyolojik ürünler konusunda uzmanlaşan Bioceres Group şirketi de ON'un 30 Aralık'ta sona ermesiyle hedeflenen şirketlerden bir diğeriydi. Ancak geçen hafta Ulusal Menkul Kıymetler Komisyonu'na (CNV) bu borcunu ödeyeceğini bildirmişti ve şirket bugün ödemeyi onayladı.
Bu yıl Rizobacter l'e ulaştıdokuzuncu şubesinin açılışı Dünyada. Meksika'da bulunuyor ve Uruguay, Paraguay, Brezilya, Bolivya, Kolombiya, Güney Afrika, Amerika Birleşik Devletleri ve Fransa'da halihazırda bulunanlara katılıyor. Ayrıca, biyolojik çözümlerin üretimine adanmış bir tesisin açılışını yaptı tarım için 10 milyon ABD Doları değerinde.
Rizobacter'in borcunun ödenmesiyle neler olabileceğine dair söylenti, 100.000 ABD Doları tutarındaki bir borsa senetini karşılayamayan yatırım fonu Victoria Capital Partners (VCP) tarafından bağlantılı ve kontrol edilen Grobo Agropecuaria SA ve Agrofina'nın temerrüdünün ardından ortaya çıktı. vadesi geçtiğimiz perşembe günü dolmuş ve 31 Mart'a kadar vadeli toplam 10 milyon ABD doları tutarındaki borsa tahvillerini karşılayamayacaklarını açıklamışlardı.
Daha önce Calvo ailesinden Surcos'un, vadesi kasım ayı sonunda dolan 500.000 ABD doları tutarındaki bir borsa bonosuna gücü yetmiyordu. Ardından ertesi hafta CNV'ye, vadesi Kasım-Haziran 2025 arasında olan 3,5 milyon ABD doları ve 9,3 milyar doların üzerindeki diğer borsa tahvillerinin ödemesini karşılayamayacağını bildirdiler. CNV'nin “veri gizleme” şikayeti ve Kriz Önleme Prosedürü'nün imzalanması talebi.
Los Grobo esas olarak tahıl ve girdi satarak ilgili tarıma odaklanırken, Agrofina ve Surcos temel olarak bitki sağlığı ürünlerinin satışına odaklanıyor ve burada Çin'den teknik sınıfı (tarım kimyasalını üretmek için gerekli olanı) satın alıyorlar ve formülü üretiyorlar. Daha sonra üreticilere pazarlıyorlar.
Firts Capital Group'un 6 Aralık Teminatsız Senet verileriyle yaptığı ankete göre, Bağlantılı Dolar / Sabit Dolar segmentinde müzakere edilen tutar, 2023'te müzakere edilen 3.591 milyon ABD Doları'na karşılık 2.788 milyon ABD Doları oldu; Peso segmentinde ise 4,5 milyar dolar.
Her iki para biriminde işlem gören toplamın 2.770 milyon ABD Doları vadesi geçmiş olup, bunun 1.999 milyon ABD Doları Bağlantılı Dolar / Sabit Dolar (DL/HD) senetlere ve 771 milyon ABD Doları ARS senetlerine karşılık gelmektedir (değerler dönüştürülmüştür) A3500'e göre).
Firts Capital Group'un çalışmalarına göre vadesi dolacak hisselerin yalnızca %30'u Kurumsal Fonların elinde bulunuyor.
Öte yandan vadesi dolacak toplam DL/HD senetlerin (1.999 milyon ABD doları) Gelecek 12 ay içinde yüzde 83'ünün süresi dolacak
Anket, Bağlantılı Dolar / Sabit Dolar senetlere karşılık gelen 1.999 milyon ABD Doları'nın şunları gösterdiğini belirtti: En büyük 20 ihraççı %51,6'yı temsil ediyor (İhraççıların yarısından fazlasının kamuya açık bilgisi bulunmayan, vadesi dolacak toplam senet tutarının 1.030 milyon ABD Doları olduğu tahmin edilmektedir.
İlk sırada 111 milyon dolarla Aceitera General Deheza (AGD); Bunları 100 milyon dolarla YPF ve 96 milyon dolarla Pecom Servicios Energia takip ediyor.
Listede tarım sektörüyle bağlantılı şirketler arasında 76 milyon ABD dolarıyla Bioceres, 55 milyon ABD dolarıyla Syngenta Agro, 39,5 milyon ABD dolarıyla Adeco Agropecuaria ve 26 milyon ABD dolarıyla Rizobacter yer alıyor.
Açıkça ifade ettikleri gibi, Borsa Senetlerinin ihraççı hakkında bilgi sağlama zorunluluğu yoktur. Bu, herhangi bir yatırımcı için kredi takibini zorlaştırır ve ödenmeyen Tahvillerin takibi mümkün değildir.
Varsayılan nedenleri
İktisatçı David Miazzo Kendisi, özellikle tarımsal faaliyetin, stopajlar, düşük döviz kuru ve darbeli emtia fiyatları nedeniyle karmaşıklaşan bir karlılık sürecinden geçmesine rağmen, bunun tarım firmalarının sarsılması için “tetikleyici” olmadığını açıkladı.
Bu anlamda üç şirketin “çok büyük bir kaldıraçla” çalıştığına dikkat çekti ve “iş modeli borçla çalışmayı içerir“Uzmanlara göre bu, “tarım sektöründe alışılmadık bir durum.”
“Finansal sermayeyle büyüdüler ve kendi sermayeleriyle çok az büyüdüler, ancak bunun da riskleri var. Herhangi bir gürültü ürettiğini üretir. Tarım sektörü genel olarak kendi sermayesiyle çalışıyor ve bu kaldıracın yol açabileceği nihai faydalardan yararlanıyor” diye ısrar etti.
Data Miazzo'nun sahibi Miazzo'ya göre, Los Grobo ve Agrofina'da yaşananlar, başlangıçta sektöre verilen kredilerin “geçici likidite azlığından” muzdarip olan Surcos'ta yaşananların bulaşıcı etkisiydi.
Her halükarda uzman, o dönemde Vicentin'de yaşananlar ile şu anda temerrüde düşmüş şirketlerde yaşananları birbirinden ayırdı. İlk durumda, Los Grobo Agropecuaria vakasında olduğu gibi alacaklılar çoğunlukla üreticilerdi; Agrofina ve Surcos vakasında ise bunun tersi doğru. “Tarım sektörüne çift büyüteçle bakılacak. Yatırımcılar sektörde risk görüyor” dedi.
Bu bağlamda Romano Group Araştırma Başkanı Salvador Vitelli, şunları yapmamız gerektiği konusunda uyardı: Ödeme zincirine dikkat edin Los Grobo Agropecuaria'nın temerrüdünün ardından, söz konusu malı başka bir tedarikçiden alabilen üreticiye ödeme yapılmazsa “domino etkisi” yaratılabilir.
“Vadeleri yenilemek daha zor olacak” yorumunu yaptı. “Senet piyasası zorlu. Piyasa bu tür enstrümanlardan çekildiğinden makul oran ve vadede borçlanma zorlaştı. Bugün tüm bunlarla birlikte pazar daha da gerileyecek” diye ekledi Vitelli.
Her iki ekonomist de dikkate alınması gereken bir diğer hususun, 2023'teki ekonomik “felaket” olduğu konusunda hemfikirdi. Distribütörlerden ve üreticilerden gelen ürün stok fazlası bu da Surcos ve Agrofina'ya zarar verdi.
“Bu stratejiden yararlanmayı mümkün kılan bir kur farklılığı vardı. Ve bu şirketler, dolar cinsinden düşük faiz oranlarıyla borç vererek kar elde etmek için finansal stratejiler kullandılar. Pahalı değerlerde girdi stoklarından fazla kaldılar ve daha sonra bunu tercüme edemediler. Bu da stokların artması ve üreticilerin kapasitesinin azalması nedeniyle satışların artmasına neden oldu” diye açıkladı Vitelli,
Miazzo, “Doların yükseleceği korkusuyla üreticilerden gelen mal stoğu arttı. Geçen yıl aşırı alımlar oldu ve bu sezon daha az alıma dönüştü” dedi.
Farklı tahminlere göre, Zirai ilaç pazarı bu yıl 4 milyar dolardan 3 milyar 200 milyon dolara düştü.
Zirai İlaçlar, Tohumlar ve İlgili Ürünler Distribütörleri Ticaret Odası (Cedasaba) başkanı Diego Napolitano'ya göre matrislerde bir çatışma vardı: 2023'te bir finansal matris vardı ve 2024'te bir ekonomik matris vardı. “Öngörülen satış ve fiyatlara sahip olamadılar ve borçlarını ödemelerine de yetmedi.
“Pazar çok değişti. Ürünler dolar bazında yüzde 40 düştü. Yani aynı şey satıldığı sürece ciro en azından yüzde 40 düştü. Ama kimse aynı şeyi satmadı. Bunun nedeni 2023'te alımlara aşırı tepki vermemizdi. Kimse cebinde bir peso olmasını istemedi” diye açıkladı.